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　　以期貨、期權(quán)為代表的衍生金融工具在證券市場占據(jù)的地位越來越重要。作為兼具有保值和投機雙重功能的手段，衍生金融工具以其瞬息萬變的價格、高杠桿性、高收益等特征被譽為金融市場風(fēng)險最大的金融工具，同時也吸引眾多工商企業(yè)、金融機構(gòu)和個人參與其中。

　　衍生金融工具的交易目的有兩個：套期保值和投機。

　　所謂套期保值，就是將現(xiàn)貨市場的操作與期貨、期權(quán)等衍生工具的操作組合起來，達到不賺不虧進而保值的目的。為什么兩個市場的操作結(jié)合起來就可以保值呢?因為期貨、期權(quán)等合約的交易是對未來某種標(biāo)的資產(chǎn)交易價格的預(yù)期。一般情況下，現(xiàn)貨市場價格的變化方向和同品種衍生工具的價格變化方向相同，即現(xiàn)貨價格漲、相應(yīng)衍生金融工具價格漲，現(xiàn)貨價格跌、相應(yīng)衍生金融工具也下跌。對于在實際經(jīng)營過程中的企業(yè)來說，如果已經(jīng)簽訂商品買賣協(xié)議，但是收、交貨物尚有一定時間間隔，就會擔(dān)心實際收貨時市場價格下跌導(dǎo)致成本過高或者交貨時市場價格上升導(dǎo)致收入減少。成本的增加和收入的減少都是實質(zhì)性損失。為了避免這些損失變?yōu)楝F(xiàn)實，企業(yè)往往會在衍生工具市場上進行方向相反、種類相同、期限相近的操作�，F(xiàn)貨市場買進商品、衍生品市場將以其為標(biāo)的的合約賣出，現(xiàn)貨市場賣出商品、衍生品市場將以其為標(biāo)的的合約買進。如此一來，就可以以衍生市場的盈利彌補現(xiàn)貨市場的虧損，或以現(xiàn)貨的盈利彌補衍生品的虧損，達到保值的目的。

　　利用衍生金融工具投機與股票、債券、及基金等基礎(chǔ)金融工具的投機原理是一樣的，通過低買高賣賺取差價收益。衍生市場的投機其最大的特點是即可以選擇先買進后賣出，也可以選擇先賣出再買進。買賣的先后順序取決于投資(機)者對未來標(biāo)的資產(chǎn)價格的預(yù)期：預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲即先買進而后賣出，反之則反是。

　　無論套期保值還是投資，操作過程本身并不復(fù)雜。但是最終能否成功，決定性因素在“預(yù)期”。所以，衍生金融工具的參與者要花費大量的時間收集紛繁復(fù)雜的信息，以便準(zhǔn)確預(yù)期未來價格的變化。同時，對未來的預(yù)期也不是一旦確定就保持不變，當(dāng)外部環(huán)境變化后，預(yù)期會隨之變化。對于衍生工具市場的參與者來說，一日不出清合約，就要堅持不懈收集分析信息。

　　作為衍生金融工具本身而言，其價值高低，取決于合約中的執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價格之間的差異。如果朝著預(yù)期的方向(漲或者跌)，價格差距越大，衍生工具價值越大。相反，如果預(yù)期錯誤，這一份衍生金融工具就會變得毫無價值，甚至它只會給持有者帶來損失。