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　　在金融市場(chǎng)中，收益率是投融資雙方關(guān)注的核心要素。收益率高低是衡量投資成功與否的標(biāo)準(zhǔn)。為了讓投資者在不同投資期間的收益率具有可比性，需要將收益率進(jìn)行年化，這就涉及到生息天數(shù)和基礎(chǔ)天數(shù)的確定問題。

　　目前，關(guān)于生息天數(shù)和基礎(chǔ)天數(shù)的確定國(guó)際上有三種不同的標(biāo)準(zhǔn)：

　　(1)歐洲貨幣法，將基礎(chǔ)天數(shù)固定為360天，生息天數(shù)即生息月份的實(shí)際日歷天數(shù)。(通常表示為365/360或366/360)

　　(2)英國(guó)法：將基礎(chǔ)天數(shù)和生息天數(shù)都采用具體年份的實(shí)際日歷天數(shù)進(jìn)行計(jì)算。(通常表示為365/365或366/366)

　　(3)大陸法：將一年的基礎(chǔ)天數(shù)固定為360天，生息月份的每個(gè)月都按30天計(jì)算。(通常表示為360/360)

　　這三種標(biāo)準(zhǔn)具體到計(jì)算過程中該如何去使用呢?這給初學(xué)金融的同學(xué)帶來和很多困惑。例如，有這樣一個(gè)投資過程：某投資者購(gòu)買一張面額10000美元，售價(jià)為9800美元、到期期限182天(半年期)的國(guó)庫(kù)券，其收益率為多少?

　　計(jì)算過程中，同學(xué)們很清楚該投資者的收益是10000-9800=200美元，收益率的計(jì)算就是用200美元的收益除以9800的成本。問題在于題目中告訴大家的到期天數(shù)是182天，不滿一年，需要進(jìn)行年化，年化的時(shí)候一年天數(shù)到底取360、365還是今年閏年要取366?不同的基礎(chǔ)天數(shù)計(jì)算出來的收益率大小是不同的。

　　(1)歐洲貨幣法，200/9800*360/182*100% =4.04%

　　(2)英國(guó)法：200/9800*366/182*100% =4.10%

　　(3)大陸法：200/9800*360/180*100% =4.08%

　　其實(shí)，從道理上來講，三種基礎(chǔ)天數(shù)都是對(duì)的，取365、366更接近實(shí)際、更精確。但是同樣一道計(jì)算題總要有個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),否則，就沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)答案。所以，同學(xué)們經(jīng)常會(huì)在這一問題上糾結(jié)。

　　給同學(xué)提供幾條約定俗成的做法：

　　(1)基礎(chǔ)天數(shù)一般固定在360天，而不管該年份是平年還是閏年;生息天數(shù)按照實(shí)際月份天數(shù)計(jì)算。

　　(2)不是所有計(jì)算中都要將利率轉(zhuǎn)化到某一天，然后再年化。題目中告訴計(jì)息期間為“月”時(shí)，無需考慮基礎(chǔ)天數(shù)是360、365、366，直接用利率除以12即可。

　　(3)以此類推，如果題目當(dāng)中告訴計(jì)息期間為“季”、“半年”時(shí)，更無需考慮基礎(chǔ)天數(shù)是360、365、366，直接用利率除以4或2即可。